ЦБ предложил реформу защиты владельцев облигаций
Банк России представил доклад для общественных консультаций «Институты коллективной защиты: новая модель регулирования». Регулятор предлагает усилить требования к представителям владельцев облигаций (ПВО) и изменить механизм проведения общих собраний владельцев облигаций (ОСВО). Об этом рассказывает издание Frank Media.
В ЦБ отмечают рост рынка корпоративных облигаций: объем размещений достиг ₽11,32 трлн в 2025 году. Доля облигаций в портфелях физлиц выросла с 32 до 38%. При этом увеличилось число дефолтов: за 2025 год зафиксировано 24 случая неисполнения обязательств, за первые шесть месяцев 2026 года — уже 15.
Регулятор указывает на бездействие ПВО, деятельность которых часто сводилась к дублированию раскрываемых эмитентом сведений. Также проблемой назван высокий порог принятия решений на ОСВО — требуется 3/4 голосов всех владельцев облигаций, что затруднительно при большом числе розничных инвесторов.
Среди предложений — установить требования к минимальному размеру уставного капитала ПВО, расширить перечень лиц, которые не могут быть ПВО из-за конфликта интересов, и возложить на эмитента обязанность финансировать деятельность ПВО. Также предлагается ввести кворум для решений на ОСВО с возможностью его снижения и запретить голосование аффилированных с эмитентом лиц.
В ноябре 2025 года директор департамента корпоративных отношений ЦБ Екатерина Абашеева сообщала о назревающих реформах. С июля по октябрь 2025 года регулятор исключил 43% ПВО из реестра из-за бездействия.
