ИИ-бум и долги: почему IT-гиганты наращивают заимствования

Технологические гиганты всё чаще обращаются к рынку облигаций и кредитов, чтобы финансировать строительство дата-центров и развитие искусственного интеллекта. По оценке Financial Times, объём выпусков долговых бумаг, связанных с ИИ, в 2026 году достигнет примерно $500 млрд. Издание сообщило об этом 3 ноября. Об этом пишет сайт Век.

Гонка за лидерство в ИИ превращается в финансовое соревнование. Компании закупают вычислительные мощности, заключают долгосрочные контракты на электроэнергию и строят огромные центры обработки данных. Такие проекты требуют миллиардных вложений ещё до начала получения дохода.

По оценке Danske Bank, приведённой Reuters, крупнейшие поставщики облачных услуг и ИИ-инфраструктуры могут направить на инвестиции около $1,2 трлн в 2027 году. Рост инвестиций совпал с увеличением стоимости заимствований, что делает проекты чувствительными к изменению процентных ставок.

Примером служат новые размещения облигаций. Oracle в начале ноября разместила долговые бумаги на $10 млрд с купонами от 7% до более чем 8,5%, тогда как в феврале условия были дешевле — от 5% до 7%. Alphabet привлекла средства на европейском рынке: доходность её 19-летних облигаций превысила 5,2% против 4,5% в мае.

Moody's предупреждало о рисках, связанных с расширением рынка частного кредитования и рефинансированием займов, сроки погашения которых приходятся на 2027–2029 годы. Если спрос на ИИ-услуги окажется ниже ожиданий, проблемы затронут не только владельцев дата-центров, но и кредиторов и инвесторов.

Прямого повторения кризиса доткомов никто не прогнозирует: крупнейшие IT-компании имеют действующий бизнес и реальные доходы. Однако масштаб инвестиций заставляет рынок задавать вопрос о сроках окупаемости. По оценке S&P Global Ratings, совокупные капитальные затраты гиперскейлеров могут превысить $1,3 трлн к 2027 году, а свободный операционный денежный поток шести крупнейших компаний сектора будет отрицательным в 2026 и 2027 годах.