Ограничения самокатов: как Whoosh адаптируется
Слухи о новых ограничениях на электросамокаты вновь всколыхнули рынок: облигации Whoosh за неделю потеряли 10%. Разбираемся, как компания реагирует на давление и стоит ли инвесторам опасаться за свои вложения. Об этом рассказывает издание Finam.Ru.
Сейчас полные или частичные запреты для самокатов действуют в 19 городах России, включая Москву и Санкт-Петербург. Только в 2026 году кикшеринг запретили в восьми населенных пунктах Подмосковья. Основная причина — нехватка инфраструктуры для средств индивидуальной мобильности (СИМ). На федеральном уровне предлагают интегрировать самокаты в транспортную систему, но регионы пока вольны решать самостоятельно.
Эффект ограничений уже заметен: за первое полугодие число поездок в РФ и СНГ сократилось на 3%, до 49,5 млн. Парк уменьшился на 6%, однако компания компенсирует это ростом в Латинской Америке, где количество СИМ увеличилось на 129%. Выручка в этом регионе выросла на 22% и теперь составляет 20% от общих доходов, с планами довести долю до 40%.
Whoosh также снижает издержки: средняя выручка на активного пользователя в РФ и СНГ поднялась на 21%, до 1530 рублей, а себестоимость продаж упала на 7%, до 4,3 млрд рублей. Кроме того, компания ввела инфраструктурный сбор во всех регионах присутствия, направляя средства на проекты для СИМ, чтобы города могли избежать запретов.
Чистый долг за год вырос на 6%, но показатель ЧД/EBITDA снизился до 3,4х благодаря росту EBITDA. К концу года планируется опустить его ниже 3х и выйти на положительный свободный денежный поток. Летом погашен выпуск на 4 млрд рублей, следующее крупное погашение — в августе 2027 года. Ближайшие 12 месяцев выглядят спокойно.
Whoosh остается убыточной с отрицательным FCF и растущим долгом, однако у нее есть стратегия выхода. Облигации могут заинтересовать инвесторов с высоким аппетитом к риску.
